Enunciado:
A presidência brasileira no BRICS será exercida em um contexto internacional marcado, entre outras discussões, pelo debate de parte dos países em desenvolvimento em torno do papel do dólar nas transações internacionais.
Tendo como referência inicial as informações precedentes, julgue (C ou E) os itens a seguir, relativos às funções da moeda e ao papel da autoridade monetária.
Texto do item:
A gestão da autoridade monetária sobre os investimentos das reservas internacionais não é afetada pelos níveis de juros nem pelas paridades das moedas de investimento contra a moeda numerário de reserva de valor.
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Item ERRADO.
A gestão das reservas internacionais pelo banco central — a autoridade monetária — é significativamente afetada tanto pelos níveis de juros quanto pelas paridades (taxas de câmbio) das moedas em que esses investimentos são realizados em relação à moeda de reserva.
Explicação:
Quando o banco central administra as reservas internacionais, ele busca otimizar a composição dessas reservas para alcançar objetivos como segurança, liquidez e rentabilidade. Nesse processo, os níveis de juros e as taxas de câmbio desempenham papéis fundamentais:
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Níveis de Juros:
- Retorno sobre os investimentos: Os ativos que compõem as reservas internacionais, como títulos soberanos de outros países, oferecem rendimentos atrelados aos níveis de juros das respectivas economias. Taxas de juros mais altas em determinado país aumentam o retorno potencial dos investimentos em ativos naquela moeda.
- Decisões de alocação de ativos: O banco central considera os diferenciais de juros entre diferentes economias para decidir onde alocar os recursos das reservas. Um aumento nas taxas de juros em um país pode tornar seus títulos mais atraentes, mas isso também pode vir acompanhado de maiores riscos (por exemplo, risco de crédito ou de volatilidade cambial).
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Paridades das Moedas (Taxas de Câmbio):
- Risco cambial: As variações nas taxas de câmbio entre as moedas de investimento e a moeda de reserva podem impactar significativamente o valor das reservas quando denominadas na moeda de referência. Uma depreciação da moeda de investimento em relação à moeda de reserva pode gerar perdas cambiais.
- Valorização e desvalorização: Se a moeda de um país em que o banco central investe se valoriza em relação à moeda de reserva, o valor dos ativos nesse país aumentará quando convertido de volta para a moeda de reserva, aumentando o valor total das reservas. O oposto ocorre em caso de desvalorização.
Contextualização:
No cenário internacional atual, marcado por debates sobre o papel do dólar nas transações internacionais, os bancos centrais — especialmente dos países em desenvolvimento e participantes de blocos como os BRICS — estão atentos às flutuações nas taxas de juros globais e nas taxas de câmbio. Essas variáveis afetam não apenas o retorno dos investimentos das reservas internacionais, mas também a estabilidade macroeconômica e a capacidade de resposta a choques externos.
Adicionalmente, estratégias de diversificação das reservas — por exemplo, reduzindo a proporção de dólares e aumentando a de outras moedas como euro, yuan ou ouro — são influenciadas pelas perspectivas de juros e câmbio. A autoridade monetária precisa considerar como mudanças nas políticas monetárias de grandes economias (como elevações nas taxas de juros dos EUA ou da zona do euro) afetarão o valor e o rendimento das reservas.
Conclusão:
Portanto, é incorreto afirmar que a gestão das reservas internacionais não é afetada pelos níveis de juros nem pelas paridades das moedas de investimento contra a moeda de reserva. Na realidade, essas são variáveis-chave que influenciam diretamente as decisões de investimento e a estratégia de gestão de riscos adotadas pelas autoridades monetárias.
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