Resposta:
A afirmativa é ERRADA.
Explicação:
Um superávit comercial, que ocorre quando um país exporta mais bens e serviços do que importa, resulta em uma entrada líquida de moeda estrangeira na economia. Essa entrada de divisas pode levar ao aumento das reservas cambiais do país, que são mantidas como ativos no balanço patrimonial da autoridade monetária, como o Banco Central.
As reservas cambiais são registradas no ativo do balanço do Banco Central, pois representam recursos em moeda estrangeira que a autoridade monetária possui. Já os passivos do Banco Central incluem principalmente a base monetária, que é composta pelo papel-moeda em poder do público e pelas reservas bancárias (depósitos que os bancos comerciais mantêm no Banco Central).
Quando o Banco Central compra moeda estrangeira para acumular reservas cambiais, ele paga em moeda nacional. Se essa operação não for esterilizada (ou seja, se o Banco Central não realizar operações para neutralizar o impacto monetário dessa compra), há um aumento na base monetária, pois há emissão de moeda nacional para adquirir as divisas estrangeiras. Isso aumenta os passivos do Banco Central, especificamente a base monetária.
No entanto, a afirmativa diz que "as reservas cambiais são incluídas na base monetária do país". Isso está incorreto. As reservas cambiais não são parte da base monetária; elas estão no ativo do Banco Central. A base monetária é um passivo e representa a quantidade de moeda nacional em circulação e nos depósitos dos bancos comerciais no Banco Central.
Portanto, embora um superávit comercial possa levar ao aumento dos passivos da autoridade monetária, isso não ocorre porque "as reservas cambiais são incluídas na base monetária", mas sim porque a compra de divisas pelo Banco Central, se não esterilizada, aumenta a base monetária. A razão apresentada na afirmativa está incorreta, tornando a afirmativa errada.
Conclusão: A afirmativa é ERRADA, pois as reservas cambiais não são incluídas na base monetária; elas são ativos do Banco Central. A base monetária é composta por passivos distintos, e os mecanismos que levam ao aumento da base monetária devido a um superávit comercial envolvem outros processos, como a compra de divisas e sua não esterilização.
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